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“如果有稳定的现金流，就将其证券化。” 华尔街的这句名言清楚地说明了资产证券化的重要性。 特别是在经济下行的巨大压力下，“资金荒”问题愈加严重。 各大传统金融机构和新兴互联网企业都在寻求解决方案以实现突破、实现新发展。 在此背景下，“资产证券化”逐渐进入人们的视野。 我国资产证券化源于2005年中国人民银行和银监会联合发布的《信贷资产证券化试点管理办法》，2008年因美国次贷危机影响暂停。 开展试点工作，信贷资产证券化于2012年重新开放。本文对互联网金融资产证券化进行简要分析。
1.什么是资产证券化？
资产证券化是指将贷款或其他债权资产等流动性较差但现金流稳定的资产进行一系列组合和打包，并以该资产组的预期现金流收益权为基础进行的证券化交易。 技术和流程。 目前，由于我国互联网金融市场处于初级发展阶段，增信体系和监管体系尚不完善，互联网金融更多的是“类资产证券化”的尝试，首创互联网金融资产证券化。始于2013年阿里巴巴小贷的“东方证券资管-阿里巴巴专项资产管理计划”和“京东白条”：
1、东方证券资管阿里小贷
“东方证券资管-阿里巴巴专项资产管理计划”是阿里巴巴集团旗下阿里小贷与东方证券资产管理有限公司于2013年联合推出的“互联网金融资产证券化”计划。该管理计划是阿里金融首次尝试将其天猫和淘宝小微企业贷款证券化和融资。 这是我国信贷资产证券化业务的首创，对于互联网金融的发展具有里程碑意义。 其运作方式如下：
2.京东白条
“京东白条资产证券化”项目是京东金融与华泰资管联合推出的金融创新业务。 自2013年阿里巴巴开展首单企业小额贷款债务证券化融资以来开元88ky注册送88，京东紧随其后。 近日，京东金融9月21日公告称，其“京东白条资产证券化”项目已获得中国证监会核准，由华泰证券（上海）资产管理有限公司发行，并在深交所挂牌上市。 2015年10月交易所。“京东白条资产证券化”项目的基础资产为“京东白条应收账款”债权。 这也是整个资本市场首个基于互联网消费金融资产的资产证券化项目。 对于引领行业也具有破冰意义。 其运作方式如下：
上述两种资产证券化模式有两点不同：一是基础资产方面，阿里金融主要针对企业贷款债权进行资产证券化，而京东金融则针对互联网个人消费应收账款债权进行资产证券化。 资产证券化。 其次，在信用增级方面，双方均利用东方证券资管、华泰资管等特殊目的工具（SPV）进行破产隔离开元棋下载app，实现真实销售和风险隔离，以提升信用评级。 此外，阿里金融还通过旗下担保公司为项目提供担保，以提升信用评级。
2、互联网金融资产证券化政策解读：
1、2005年4月，中国银监会颁布《信贷资产证券化试点管理办法》，规定了从事资产证券化的主体资格。 以互联网为载体的金融公司符合《管理办法》主体相关规定的，视为《管理办法》规定的主体，具备信贷资产证券化主体资格。 从事信贷资产证券化，其行为还应当符合管理办法的规定。
2、2008年5月，银监会发布《小额贷款公司试点指导意见》，对小额贷款公司的资金来源、资金使用和监督管理等作出了规定。 拟证券化产品来自小额贷款公司的，小额贷款公司的主要资质和资本运作应符合指引的规定。 意见指出，小额贷款公司融资杠杆率不得超过净资本的50%。
3、2013年3月，证监会颁布《证券公司资产证券化业务管理规定》，首次提出“可以通过周期性购买新增同类型基础资产的方式形成专项计划资产”通过基础资产产生的现金流。” 这一规定使得互联网金融公司资产证券化在政策上成为可能。
4、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公司法》等法律规定，特别是合同法中关于债权债务转让的相关规定，也有规范性规定。对互联网金融资产证券化的影响。
3、互联网金融公司资产证券化过程中的风险：
1、资金风险； 互联网金融公司的实际盈亏未知，这会影响真实的现金流情况。 资金池的本质是现金流，现金流状况直接影响资金池的质量，进而影响资产证券化产品的安全性和稳定性。 从而导致预期收益无法实现，损害了投资者的权益。
2、信用风险：针对当前“e租宝”违法立案调查，互联网金融公司的信用风险再次被推到风口浪尖。 资产证券化的过程仍然离不开信用的保障。 如何防范债权人和债务人违约等信用风险应成为行业重点考虑的问题。
3、信息披露； 由于资产证券化是企业资产的包装重组，交易结构复杂，网贷信用风险较高开元棋脾下载，投资者的知情权应特别受到重视和保护。 从“阿里巴巴小贷”的案例来看，现有互联网金融公司的资产证券化以债权转让为主要形式。 因此，在资产证券化过程中，除了证券化产品的品种、规模、期限、收益等外部产品信息外，还应告知投资者债务人的信息和资产状况。 互联网金融公司作为原债权人，还应当将所转让的债权及债权人状况告知债务人。
4、资产证券化违法行为风险； 由于互联网金融公司是新兴事物，相关主体和行为尚无明确的法律规定，且此类公司通常追求创新，缺乏法律合规的前瞻性意识。 因此，在资产证券化过程中，极有可能违反现行相关法律法规，构成违法犯罪，比如前一节提到的法律法规的相关规定。
综上所述，互联网金融资产证券化对于克服“资金荒”问题、缩短资金流通周期具有重要作用。 但互联网金融的核心在于风险控制，而风险控制的核心在于征信。 阿里巴巴和京东这一模式的成功应用，也依赖于其强大的大数据征信系统。 对于大多数缺乏征信体系的互联网金融企业来说，如果想通过资产证券化解决资金问题，首先要解决自身的征信问题。
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